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煤炭产业链跟踪周报钢焦煤产业链盈利继续改奢侈品市场和消费

发布时间:2020-02-15 21:57:46

煤炭产业链跟踪周报:供需继续改良 坑口煤价补涨

煤炭开采业

上周,Q3宏观数据公布,经济仍然下行,压制大宗商品价格反弹,但限产保价政策正在起作用。大秦线检验延续至月底,煤炭库存整体回落,其中秦皇岛煤炭库存回落至600万吨以下,坑口地及电厂库存也小幅下降,秦皇岛煤价再次反弹5元/吨,冬储煤旺季已逐渐到来,同时供给收缩的效果显现,预计煤价仍将保持上涨趋势。

期货市场,动力煤小幅反弹,炼焦煤弱势震荡。限产政策逐渐兑现,受库存下降影响,动力煤价格小幅反弹,11月份邻近,大型煤企酝酿再次提价,将继续支撑动力煤价格。钢焦煤产业链,短期需求难有起色,钢铁库存已处低位,关注补库周期。操作上,建议继续持有动力煤1501、炼焦煤1501多单。

煤-焦-钢产业链,继续去库存,价格小幅反弹 粗钢产量增加,钢铁价格上涨,焦煤价格逐步反弹。上海螺纹钢HRB400价格为2910元/吨,上涨30元/吨,或1.04%。山西临汾等地主焦煤价格为755元/吨,与上周持平;京唐港焦煤价格上升10元/吨;国际澳洲峰景矿主焦煤青岛港到岸价为109.75美元/吨,下跌0.75美元/吨。焦炭价格整体保持稳定。

钢焦产业链,下游钢铁主动去库存,焦煤库存维持高位。钢厂及独立焦化厂的焦煤库存为1108.5万吨,周环比上升1.6%。10月上旬重点钢企日均粗钢产量180万吨,环比上升0.8%,库存为1568.9万吨,旬环比增加5.2%;主要城市钢材库存1077.9,万吨,周环比下落53.9万吨。

动力煤:港口煤价与沿海煤炭运价指数齐上涨,电厂库存下落。

煤价继续反弹。秦皇岛煤价山西优混(5500)为500元/吨,上升5元/吨;环渤海动力煤价格为497元/吨,上涨7元/吨;广州港山西优混(5500)价格575元/吨,上调5元/吨;澳洲(5500)煤价为560元/吨,上调5元/吨。坑口煤价持平,大同南郊(5500)煤价格为366.5元/吨。 沿海煤炭运价指数全面上涨。秦皇岛至广州运价报31.2,上涨5.4%;秦皇岛至上海运价报24.1,上升11.6%。

整体库存继续下降,山西煤炭日产量继续下降,日耗煤量改良。六大电厂库存总量为1420万吨,下落5.6万吨,库存为24.3天,减少1.5天;本周日均耗煤54.5万吨,回升0.7万吨。秦皇岛港煤炭库存为563万吨,周环比下落9.0%。山西产地库存4238万吨,周环比减少71.8万吨,降幅1.7%,山西煤炭日产量为210万吨,环比下落1.2%。

投资策略:政策面托底行业,下半年供给治理或将超预期,煤价上涨预期强化,煤炭股有望反弹。供给收缩加上四季度用煤旺季,煤价上涨预期强化,煤炭股估值有望修复行情,推荐弹性大的冀中能源、潞安环能、阳泉煤业。

风险提示:宏观经济回落幅度超越预期

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