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金融板块整体中期业绩好于市场预期

发布时间:2019-09-13 20:37:01

金融:板块整体中期业绩好于市场预期 2018-08-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资建议:上市银行陆续公布半年度业绩,资产质量基本保持稳定,部分银行二季度息差仍保持持续回升态势。受理财新规等因素影响理财业务收入下滑明显,但是部分银行的银行卡业务收入的大幅增长在一定程度上弥补了理财业务收入下滑的影响。净其他非息收入的大幅增长不同程度的弥补了净手续费收入的下滑,使得整体净非息收入保持较高增长。目前银行板块整体估值较低,中期业绩好于预期,板块存在相对优势。长期看,短期经济周期的演进和宏观政策的相机调整,利率下行预期将得到强化,明显债性特点的银行投资机会将显现。继续推荐国有大行和零售业务占比高的股份行。

市场表现:上周沪深 00指数上涨2.96%,银行指数(中信一级)上涨4.22%,板块跑赢大盘1.26个百分点,在29个一级行业中位居第2位。年初至今,银行板块整体下跌7.58%,跑赢沪深 00指数17.50%的跌幅9.92个百分点,在29个一级行业中位居第 位。个股方面,上周,26家上市公司全部实现正收益。

流动性和市场利率:上周央行累计净投放400亿元,本周(8月27日至8月 1日)央行公开市场有1700亿逆回购到期,其中周一至周五分别到期1200亿、500亿、0亿、0亿和0亿;8月27日将发行1000亿三个月期国库现金定存。同业存单发行规模和发行利率继续上升。

行业和公司要闻:

行业要闻:8月20日,中国人民银行公布二季度支付体系运行总体情况。数据显示,全国支付体系运行平稳,社会资金交易规模不断扩大,支付业务量稳中有升。第二季度,全国共办理非现金支付业务25 .58亿笔,金额951.72万亿元,同比分别增长44.61%和0.20%,支付系统共处理支付业务295. 8亿笔,金额1475. 5万亿元。截至第二季度末,全国共开立人民币银行结算账户96.1 亿户,环比增长2.2 %,增速较上季度上升0.29个百分点。

公司要闻:8月25日,招商银行2018年中报正式披露,上半年营业总收入1261.46亿元,同比去年增长11.75%;净利润为447.56亿元,同比去年增长14.0%。基本EPS为1.77元,加权平均ROE为9.1 %。

风险提示:行业监管超预期;市场下跌出现系统性风险

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