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南京證券贛鋒鋰業等三只中小板新股申購策略

发布时间:2020-01-24 23:11:21

南京证券:赣锋锂业等三只中小板新股申购策略 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

7月28日益生股份、天业通联、赣锋锂业等三只中小板新股将进行上申购由于近期二级市场表现日趋活跃,新股发行上市首日表现也十分良好,一级市场定价也“水涨船高”,本次发行市盈率除了益生股份为32.43倍外其余股票较之前提升明显其中,天业通联49.91倍,赣锋锂业69.42倍

本次新股发行安排上,由于3只新股与之前发行的创业板新股上申购重叠,预计上申购资金总额将为3500亿元左右本批中小板新股平均中签率将与前期基本持平,预计益生股份中签率为0.52%,天业通联中签率为0.64%,赣锋锂业中签率为0.32%

益生股份是全国最大的祖代种鸡养殖企业,目前在祖代种鸡养殖和繁育父母代种雏鸡方面保持市场占有率第一同时也是唯一经中国农业部批准,能够同时从国外进口AA+和罗斯308两个祖代肉种鸡品种并掌握了上述两个品种的相关繁育技术,是我国繁育祖代肉种鸡数量最多、品种最全的公司,繁育水平在国内处于领先地位

天业通联是国内最大的铁路桥梁施工起重运输设备供应商,其900吨系列的运价提设备07年市场份额26%,市场规模第一随着国内高铁建设高峰期的到来,短期将享受铁路建设的高速成长此外,公司正着手引进的盾构掘进设备技术,有望成为公司未来新的增长点

赣锋锂业是国内首家建立“卤水/含锂回收料—氯化锂/碳酸锂—金属锂—丁基锂/电池级金属锂—锂系合金”全产品链锂加工企业;是国内利用回收锂化合物综合循环生产金属锂的最大企业;也是国内首家专业化和规模化供应丁基锂的企业

综合分析三家公司细分市场竞争力和增长潜力,我们认为其投资价值顺序为:赣锋锂业、天业通联、益生股份,而综合考虑公司发行估值以及中签率情况,建议申购:赣锋锂业、天业通联

◆发行情况◆益生股份公司的主营业务包括祖代种鸡的引进与饲养、父母代种雏鸡的生产与销售、商品肉雏鸡的生产与销售、饲料的生产和销售、种猪和商品猪的饲养和销售主要产品为父母代肉种雏鸡、父母代蛋种雏鸡和商品肉雏鸡公司产品综合毛利率稳步提高,年分别为23%/33%/34%其中与鸡相关产品的毛利率年分别为30%/36%/39%公司的销售主要面向山东和东北地区

公司此次发行所募集资金将全部用于建设90万套父母代肉种鸡场建设项目和4.6万套祖代肉种鸡场建设项目,公司养殖和生产规模的扩大将使得公司的规模优势更为明显,市场竞争优势进一步提升,未来有望保持快速发展

预计公司年每股收益分别为0.77元、1.02元、1.31元,对应24元的发行价,10年、11年、12年的市盈率分别为31.17倍、23.53倍、18.32倍

参照畜牧业可比上市公司目前的估值,综合分析给予公司2010年动态市盈率为倍的上市首日估值,对应上市首日股价运行区间24..72元,公司确定发行价为24元,则预计首日涨幅为2.7%-15.5%

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